Thị trường chứng khoán vừa có phiên giao dịch khởi sắc dù rung lắc vẫn diễn ra liên tục. Sức kéo mạnh mẽ từ nhóm cổ phiếu VN30 giúp VN-Index thêm một lần tiến lên đỉnh cao mọi thời đại.

VN-Index tăng gần 15 điểm (+0,89%) đóng cửa cao nhất phiên ngày 4.9 tại mức 1.696,29 điểm, qua đó lập đỉnh mới. Chỉ số đang tiến đến rất gần với mốc 1.700 điểm, một mức đỉnh lịch sử mới của thị trường chứng khoán Việt Nam. Giá trị khớp lệnh trên HoSE đạt khoảng 37.500 tỉ đồng.

Khối ngoại cũng giảm tốc bán ròng trong phiên hôm nay với giá trị vào khoảng 819 tỉ đồng trên toàn thị trường. Chỉ riêng trên HOSE, khối ngoại bán ròng khoảng 752 tỉ đồng. Tính từ đầu năm đến nay, khối ngoại đã bán ròng hơn 77.000 tỉ đồng trên HoSE.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý đó là chỉ số VN-Index đã tăng đến hơn 600 điểm kể từ cú sốc thuế đối ứng vào đầu tháng 4 tới nay bất chấp khối ngoại vẫn miệt mài bán ròng. Tất cả nhờ vào nội lực chính là dòng tiền nội.

Sự trở lại mạnh mẽ của dòng tiền lớn không chỉ tạo ra sự sôi động ngắn hạn, mà còn mở ra nhiều cơ hội tiềm năng cho nhà đầu tư trong trung và dài hạn. Những cơ hội này được phản ánh qua bốn khía cạnh nổi bật.

Thứ nhất, bluechips quay lại vai trò “đầu tàu”. Với vốn hóa lớn và tính dẫn dắt, nhóm ngân hàng, chứng khoán, thép, dầu khí đồng loạt bứt phá, giúp VN-Index tăng điểm trên nền thanh khoản cao kỷ lục. Đây là sự khác biệt quan trọng so với những “sóng đầu cơ” chỉ tập trung ở penny, bởi bluechips có khả năng tạo mặt bằng giá bền vững hơn.

Thứ hai, thanh khoản duy trì ở mức cao. Từ đầu tháng 8 đến nay, thanh khoản bình quân quanh 47.000 - 50.000 tỉ đồng/phiên, cao hơn 30% so với giai đoạn tháng 6. Điều này cho thấy, dòng tiền lớn thực sự nhập cuộc và có khả năng duy trì trong trung hạn.

Thứ ba, định giá thị trường vẫn hấp dẫn. Nhiều cổ phiếu VN30 hiện giao dịch ở mức P/E thấp hơn trung bình khu vực, tạo dư địa thu hút dòng vốn trung - dài hạn.

Thứ tư, môi trường vĩ mô thuận lợi. Tăng trưởng tín dụng 6 tháng đạt gần 10%, lãi suất duy trì ở vùng thấp, chính sách tiền tệ theo hướng hỗ trợ tăng trưởng.

Bộ Tài chính cũng vừa bỏ đề xuất đánh thuế 20% đối với thu nhập chịu thuế khi chuyển nhượng chứng khoán trong dự thảo Luật Thuế thu nhập cá nhân (sửa đổi). Thông tin này được đánh giá sẽ tác động tích cực đến tâm lý nhà đầu tư cá nhân, lực lượng chính chiếm tỷ trọng lớn nhất trong giao dịch hàng ngày trên thị trường chứng khoán.

Trong báo cáo nhận định về thị trường chứng khoán vào giai đoạn cuối năm, Công ty Chứng khoán VCB (VCBS) đã nhận định, với đà tăng của VN-Index trong tháng 7 và 8, chỉ số chung đang giao dịch với P/E 14,9x.

P/E đang ở mức hấp dẫn so với bình quân khu vực (khoảng 15,3x) và bình quân 5 năm (xấp xỉ 14,4x), đồng thời mặt bằng lãi suất thấp cùng tăng trưởng tín dụng tăng mạnh vào các tháng cuối năm, được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ thanh khoản thị trường dồi dào và nâng mặt bằng định giá P/E các ngành lên nền cao mới.

Trong các tháng cuối năm 2025, VCBS dự báo VN Index sẽ tiếp tục hướng tới chinh phục kịch bản tích cực tại 1.838 điểm.

Đồng quan điểm như vậy, trong báo cáo phân tích mới đây, Công ty Chứng khoán Maybank cũng duy trì mục tiêu VN-Index đạt 1.800 điểm vào cuối năm 2025, với động lực chính đến từ nhóm tài chính và bất động sản, trong khi các ngành xuất khẩu cần thêm thời gian để hồi phục.