Giá vàng vẫn giữ được nền tảng tích cực trong dài hạn

Các nhà đầu tư vàng có thể sẽ cần kiên nhẫn, khi giá vàng được dự báo tiếp tục dao động trong biên độ rộng do tình hình kinh tế và địa chính trị vẫn bất ổn.

Trong bối cảnh giá vàng đang ở trạng thái trung lập, giới phân tích cho rằng kim loại quý này sẽ tiếp tục dao động trong vùng giá hiện tại trong tháng, với ngưỡng hỗ trợ tại 3.100 USD/ounce và kháng cự tại 3.400 USD/ounce. Tâm lý thị trường đã thay đổi khi vàng hiện giao dịch ở giữa biên độ này.

Dù giảm trong tuần qua, vàng giao ngay vẫn ghi nhận mức tăng nhẹ trong tháng, nối dài chuỗi 5 tháng tăng liên tiếp. Tuy nhiên, ở thị trường hợp đồng tương lai, đà tăng đã chấm dứt khi vàng chốt tháng thấp hơn 2 USD.

Điểm nổi bật trong diễn biến giá tháng này là mức độ biến động cao. Biên độ dao động trong tháng 5 đạt 324,9 USD - giảm so với mức kỷ lục 539,5 USD của tháng 4 nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình 20 năm là khoảng 89 USD/ounce.

Giới phân tích nhận định vàng vẫn giữ được nền tảng tích cực trong dài hạn, nhưng biến động ngắn hạn đang làm suy yếu đà tăng.

“Không ngạc nhiên khi thấy vàng biến động mạnh, điều này phản ánh sự hỗn loạn trong các chính sách của Mỹ. Họ đang rất thiếu nhất quán” - Chantelle Schieven - Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Capitalight Research nhận định.

Bà cho rằng giá vàng sẽ đi ngang trong mùa hè khi nhà đầu tư chờ đợi tác động đầy đủ từ cuộc chiến thương mại mà Tổng thống Mỹ Donald Trump đang triển khai.

“Giá vàng sẽ tăng vào cuối năm, nhưng hiện tại thị trường đang trong giai đoạn chờ đợi. Phải mất từ 6 đến 8 tháng nữa chúng ta mới thấy rõ tác động từ các chính sách này tới giá cả và nền kinh tế” – bà nói.

Những nhận định trên được đưa ra trong bối cảnh dữ liệu lạm phát có phần hạ nhiệt. Trong 12 tháng qua, chỉ số PCE lõi - thước đo lạm phát ưa thích của FED đã tăng 2,5%, giảm so với mức điều chỉnh 2,7% của tháng 3.

Dù áp lực giá tiêu dùng hạ nhiệt nhẹ, kỳ vọng lạm phát 1 năm vẫn ở mức cao – vượt 6%.

Eugenia Mykuliak - Nhà sáng lập kiêm Giám đốc điều hành B2PRIME Group nhận định: “Đà tăng ngoạn mục gần 60% của vàng kể từ năm 2024 xuất phát từ tổ hợp yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị. Lạm phát và chính sách tiền tệ là tâm điểm. Dù có dấu hiệu giảm phát trong quý I/2025, nhưng các lo ngại về thuế quan, chính sách thương mại và sức khoẻ tài khoá của Mỹ đang làm gia tăng rủi ro lạm phát đình trệ (stagflation)”.

Áp lực bán trong tuần qua phần nào đến từ việc một hội đồng thẩm phán liên bang bác bỏ sắc thuế do Tổng thống Donald Trump ban hành trước đó.

Dù vàng có thể chưa sẵn sàng chinh phục mức đỉnh cũ, nhưng tâm lý tiêu cực trên thị trường vẫn còn rất thấp.

Ricardo Evangelista - Chuyên gia phân tích cấp cao tại ActivTrades nhận định: “Áp lực giảm giá lên vàng là hạn chế do bất ổn liên quan tới thuế quan, căng thẳng địa chính trị gia tăng, và các lo ngại ngày càng lớn về triển vọng kinh tế toàn cầu. Thêm vào đó, rủi ro tài khoá từ kế hoạch cắt giảm thuế của chính quyền Mỹ đang khiến nhà đầu tư thận trọng. Trong bối cảnh nhiều bất định, vai trò trú ẩn của vàng sẽ vẫn được duy trì quanh mốc 3.300 USD/ounce”.

Mặc dù vàng đang đi ngang, biến động dự kiến vẫn sẽ cao trong tuần này với loạt dữ liệu kinh tế quan trọng. Tâm điểm là báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu, nhưng thị trường cũng sẽ theo sát dữ liệu lao động và sản xuất công nghiệp trong tuần.

Các nhà phân tích tiếp tục tìm dấu hiệu cho thấy thị trường lao động Mỹ đang hạ nhiệt - yếu tố có thể khiến FED xem xét lại lập trường trung lập.

Ông Mykuliak cho biết cũng đang theo dõi sát dữ liệu lạm phát: “Trong ngắn hạn, nếu chỉ số CPI công bố ngày 11.6 tăng bất ngờ hoặc căng thẳng địa chính trị leo thang, giá vàng có thể hướng tới vùng 3.400 USD/ounce, thậm chí kiểm định mốc tâm lý 3.500 USD/ounce.

Ngược lại, nếu FED giữ giọng điệu cứng rắn và các dữ liệu vĩ mô vẫn tích cực, giá vàng có thể củng cố dưới mốc 3.300 USD/ounce. Ngưỡng hỗ trợ hiện tại là 3.215 USD/ounce, và nếu xuyên thủng, có thể điều chỉnh sâu hơn” - chuyên gia này cho hay.

Lịch dữ liệu kinh tế tuần tới

Thứ Hai: Chỉ số ISM sản xuất Mỹ.

Thứ Ba: Báo cáo cơ hội việc làm (JOLTS) của Mỹ.

Thứ Tư: Việc làm ADP, chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Canada, dữ liệu dịch vụ ISM.

Thứ Năm: Họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu, đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần Mỹ.

Thứ Sáu: Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls) của Mỹ.